[펀더멘털]나만의 가치 평가법(PER,PBR,등)

 

*PER (P/E ratio, P/E)

1.한계점

1)업종별,산업별로 PER 차이 큼

2)순이익이 나지 않는 적자기업 수치화 불가능

→"PER=주가/주당순이익"  대신 "PSR=주가/주당매출액" 로 보기도 함

3)순이익 성장률이 뛰어난 기업 평가에 부적

아래 테슬라처럼 per값이 158로 sector 중앙값 대비 10배 이상이 높음(Seeking alpha→TSLA 검색 → Valuation)

but 테슬라 EPS Growth(성장률) 다른 섹터 2.92%대비 17.67%로 주당 순이익 성장률이 6배 이상임(물론 전년 동기 대비 EPS성장률인 YOY로 봤을때이고 FWD인 1년뒤 미래의 주당 순이익 성장률은 마이너스임)

※TTM Per=주가/과거 12개월간 순이익 , TTM PER(trailing twelve months)=지난 12개월동안 벌어들인 순이익 대비 주가가 몇배로 형성되었는지

※Fwd Per=주가/미래에 벌 순이익 , FWD PER(forward)=미래의(보통 1년뒤) 순이익 대비 주가가 몇배로 형성되었는지

※Basic EPS= 시장을 통해 거래 가능한 이미 발행된 보통주를 기준으로 주당 순이익

※GAAP EPS(Generally Accepted Accounting principles EPS)= 손익을 임의로 더하거나 빼지 않고 모든 요소를 포함하는 순이익 기준으로 주당 순이익

※Non-GAAP EPS(Generally Accepted Accounting principles EPS)= 1회성(비반복), 비영업(비현금) 비용을 제외하여 조정한 순이익을 기준으로 계산한 주당 순이익

※Diluted EPS(희석 주당 순이익)=순이익/발행주식수+발행예정주식수    (EPS보다 Diluted EPS가 현저히 낮다면 대량의 전환우선주,전환사채,스톡옵션 등이 모두 보통주로 전환될 경우에 주당순이익)(EPS(주당 순이익)=순이익/발행주식수)

(YOY(=year on year) 전년 동기 대비 같 기간의 증감율)

(YTD(=year to date)연초부터 누적값 or 연초 대비 증감률)

=>따라서 단순히 PER 15기준으로 낮다고 저평가, 높다고 고평가가 아닌 PER(주가/주당순이익)이 왜이렇게 높은지를 생각해봐야 함(산업의 미래, 산업의 성장성, 시장에서의 점유율 유지, 경영진, 그외 리스크)

=>기업의 과거 or 같은 산업의 경쟁사와 비교용으로 사용! (https://richcashflow.tistory.com/9)

ex)(과거와 비교)아래 테슬라는 과거 5년 평균 TTM PER이 137.96인데 현재는 그값에 114.55%곱한 값인 158.03임을 알수있음

ex)(과거와 비교)아래 테슬라는 과거 5년 평균 FWD PER이 114.93인데 현재는 그값에 132.78%곱한 값인 152.61임을 알수있음